就在東方研究院在香港資本市場掀起一陣狂時，東方遊戲公司在紐所的上市之旅，同樣引起了巨大的轟。

對於東方遊戲公司的整估值，李軒與高盛最後談妥的價格是275億元，比東方研究院略低一些。單從兩家公司的稅前年利潤來看，東方研究院高達32.7億元，比東方遊戲公司的18.65億元，整整高出了14億元。

但公司的估值除了營收水平、盈利能力等數據的影響之外，還到其他許多方面的制約。比如東方研究院的估值水平明顯是偏低的，這一方面是到香港證券市場整規模的限制，另一方面也是出於李軒這位絕對控東的意願。

要知道即便這樣，東方研究院一家公司的市值，就已經佔到聯所所有上市公司總市值的五分之一。如果東方研究院的佔比繼續提高，反應香港市漲跌形勢的恆生指都不用繼續統計了，直接看東方研究院一隻票的行就行了。

而李軒本人也不希東方研究院的其實估值過高，大部分新上市公司之所以希初始估值越高越好，是因爲他們希通過上市融資，一次爲企業籌集到足夠多的發展至今。而東方研究院本並不缺錢，高估值只會爲帶來更高的經營業績力，反而得不償失！

畢竟東方研究院上市以後，就從李軒一人決斷的私人企業變了公衆公司。李軒雖然依舊是公司佔絕對控地位的大東，但也不能完全無視其他小東的聲音。

而東方遊戲公司的況，則又和東方研究院不同。雖然公司本同樣不缺錢，但李軒這個大東卻很缺錢。他之前從運通公司手中收購希爾森-雷曼公司的行，可是一下子揹負了高達80億元的鉅債，這次正想借著東方遊戲公司的IPO來套現一部分權還債。

其實從這一點上也可以看出來，東方研究院和東方遊戲公司在李軒心裡的地位還是不一樣的。李軒就算再缺錢，也不願意用減持東方研究院份的方式來籌集資金。

而東方遊戲公司就不一樣了，它當初最大的使命就是作爲現金牛，爲東方集團的迅速擴張提供充足的資金。經過十幾年的發展，東方集團已經度過了最初的資金求期，已經不需要東方遊戲公司繼續提供龐大現金流。

但東方遊戲公司在李軒眼中的作用依舊沒變，還是負責爲他提供資金。只不過這次不再是通過企業經營的方式，而是以權流的方式。

所以李軒自然要盡最大可能的吹大東方遊戲公司的估值，從而用最的權換回足夠多的資金。實際上如果單看東方遊戲公司的盈利能力，撐起275億元的估值也不算很勉強。但東方遊戲公司的弱點在於它是一家典型的輕資產企業，它的核心資產是那一款款暢銷遊戲的版權。

但遊戲市場其實是一個競爭非常激烈的產業，誰也不能確保自己開發的下一款遊戲，一定會得到玩家們的追捧。如果東方遊戲公司連續幾款主推產品都不歡迎，那麼它現在作爲全球最大遊戲廠商的地位立刻就會到搖。

相比之下，同樣是輕資產企業的東方研究院，所要面對的挑戰就了許多。它最核心的業務——ERM理，實際上已經完全壟斷了整個個人理市場，短期本不可能有競爭對手能對其造威脅。

而其他諸如晶技、移通信技等領域，同樣擁有很高的資金和技門檻，再加之東方研究院這個先行者，又不斷用技專利來設置越來越多的壁壘，讓其他競爭對手想要跟進的難度也不斷擴大。

但遊戲產業是一個創意產業，一個只有幾個員工的車庫企業，憑藉一個好的創意，開發出一款銷量上百萬份的遊戲，並不是一件不可能的事。

所以東方遊戲公司想要提高自己的整估值，最重要的工作在於消除投資者們，對於公司未來發展不確定的擔憂！

在整個八十年代，東方遊戲公司最主要的三大業務分別是街機、掌上游戲機和家庭電視遊戲機。

其中街機業務是東方遊戲公司早期最重要的利潤來源，但隨著國這個最大出口市場零售方式的變革，大量能爲街機提供終端經營場所的社區洗店、雜貨店等紛紛消失，國的街機年銷量出現了嚴重的萎。

雖然東方遊戲公司也在積極開拓國的電影院、超級市場等全新的終端銷售場所，以及進軍南洲、亞洲、非洲和東歐等新興市場，但其街機業務的年營，收水平相比於八十年代中期的峰值，依舊減了四分之一，而稅前利潤更是減了三分之一。

東方遊戲公司最近這幾年營收和利潤的快速增長，實際上主要得益於Game-Boy系列掌上游戲機，以及FC系列家庭電視遊戲機，在全世界銷量的迅猛增長。

但是無論是家機領域還是掌機領域，東方遊戲公司經過近十年的擴張，不但已經佔據了全球市場的主導地位，還建立了一套完善的遊戲準和發行制度，很難再給投資者帶來突破的驚喜！所以東方遊戲公司需要進一片全新的藍海——電腦遊戲市場，以便向投資者提供對未來的充足想象空間。

全球電腦產業經過近十五年的飛速發展，無論是從能上還是從總保有量上，都爲電腦遊戲的崛起提供了足夠的支撐。而東方遊戲公司在這一域的佈局也非常充分，早在五年前就用一款轟全球電腦玩家的《魔戒1》，一舉奠定了自己在電腦遊戲市場領域的高端廠商地位。

東方遊戲公司最擅長做的事，就是把一款遊戲進行全平臺推廣，以實現利潤最大化。比如早期的《口袋妖怪》原來是一款掌機遊戲，但在家機和電腦件市場，同樣取得了不俗的銷量。

《魔戒》系列也不例外，在《魔戒1》電腦版發佈一年以後，隨著新一代FC家庭遊戲機配置水平的全面提升，《魔戒》系列也開始進家庭電視機遊戲市場。

所以東方遊戲公司想要讓投資者充分認識到，電腦遊戲市場是一個充滿潛力的全新細分市場，還需要一款能夠充分展示電腦端平臺與衆不同之的新遊戲！

而就在東方遊戲公司公司IPO前三個月，一個全新的系列遊戲迅速席捲國遊戲市場，它不但宣告了電腦遊戲新時代的到來，也掀開了新一國網絡科技的浪！